Välkommen till Pengadrevet

 

Få inspiration om handel med aktier och fonder, sparande, analys och privatekonomi. Ta del av verktyg för att analysera aktier och bolag.

 

Här hittar du artiklar skrivna för att bidra med kunskap kring privatsparande och investeringar. Tanken är att inspirera till hur du kan påverka din privatekonomi att utvecklas och bli bättre över tid. Du kan även följa Pengadrevets portfölj och mina investeringar, vilka aktier jag köper och varför. Ta gärna del av mina tips på böcker och poddar under inspiration om du är sugen på att fördjupa dig. Ta även del av mina löpande bolagsanalyser under bolag i fokus.

       Bloggen

Klicka, sök eller välj kategorier för att läsa artiklar

       Aktieportföljen

Se hur jag investerar och följ portföljens utveckling under bloggkategorin portföljuppdateringar

      Lär dig hitta aktier med börsdatas screener

Lär dig använda screeners för att hitta bolag, ta del av mina filter

      Lär dig vad rätt pris på en aktie är

Värdera priset på en aktie med modellen diskonterade kassaflöden, ta del av min mall

   Filosofie och strategi för investeringar

  • Värdeinvesteringar

  • Små- & medelstora bolag i Sverige

  • Fokus på tillväxt och intäkter

  • Risk är centralt

  • Bra bolag som går med vinst till lågt pris

  • Målsättning är 15 % avkastning per år (CAGR) för portföljen över tid

 

Eftersom vi har rett ut att min privatekonomi just nu bogseras in i normviken och det gäller att hålla tungan rätt i mun med investeringar sysselsätter jag mig med klassiskt spaningsarbete. Jag vill identifiera, analysera och göra mig skjutklar på guldkorn att plocka upp om ett läge snabbt dyker upp. När det går fort på börsen och du jobbar med värdeinvesteringar som koncept gäller de att vara förbered och påläst för att våga trycka på köp snabbt som attan. Jag vill vara så pass påläst om ett bolag att jag vet att jag vill vara delägare under vissa premisser, sen bevakar jag kurs och triggers. Ett bra exempel på en sådan process ser ni längre ned där jag handlat Bahnhof.


Ett par screeners från vår vän Börsdata.se där jag numera är Pro medlem och kan gå all in


Bortsett från alla övriga perks med pro medlemskapet är att jag kan se detaljerad historik upp till 20 år. Detta är för mig en trygghet då jag kan se hur bolag har drabbats finansiellt under och efter finanskrisen. Det ger vissa indikationer på hur välskött bolaget är samt hur stabil verksamheten är över tid i olika sammanhang. Nog om det och till spaningarna.


Bahnhof (BAHN B)

Först ut är givetvis min lilla favvo Bahnhof. Nu har jag precis skjutit ut mig då jag anser att aktien med mina mått mätt har gått över gränsen för full värdering och nosar på övervärdering. Även om jag ser bolaget som en slam dunk på lång sikt har jag valt att kliva ur för att omallokera mina vinster. Värdeinvesterare med "buy n hold" ambitioner my ass tänker ni nu, ni har inte fel säger jag. Hur som helst så har Bahnhof en permanent reserverad plats på bevakningslista och jag tar del av all information om bolaget. Dyker det upp läge igen där bolaget kliver under fullvärdering köper jag på mig.



Anledningen till min sorti är till stor del baserat på nyckeltalen här under. Bolaget har en top line tillväxt på 15% om året med en snitt EBITA marginal på strax över 12 % på 7 år som ligger i linje med deras nuvarande målsättning. Dock så har de bommat marginalen de senaste 3 kvartalen och över tid så minskar såväl EBITA marginal som OP marginal. Bolaget är starkt beroende av tillväxt top line samtidigt som de försöker bibehålla sina marginaler över tid i dagsläget. Bolaget är därtill relativt törstigt då de görs investeringar för att underhålla och utveckla den befintliga verksamheten men även Elementica projektet som hägrar i slutet av 2020. EPS tillväxten blir därmed lidande och även om jag ser en väldigt ljus framtid i Bahnhof är det helt enkelt inte värt över PE 27,5 med PEG 2,9 i nuvarande situation. Då väger jag in den premium jag är villig att betala för deras kassaflöden i dessa tider och att de fortfarande delar ut vinst.



Tack för denna gång och vi ses runt sub PE 23 igen.

Hexatronic (HTRO)

Lite utav en nykomling för mig då bolaget dök upp när jag lekte runt med mina screeners. Visserligen har jag hört namnet nämnas i olika sammanhang förut men jag har aldrig kollat närmare på dom. Likt Bahnhof står de att dra nytta av en stabil tillväxt i en underliggande marknad då de är lite utav hackar och spadar konceptet i samma bransch. Hexatronic är nämligen specialiserade inom fiberkommunikation. Bolaget utvecklar, marknadsför och levererar produkterna till en bred bas av företagskunder, främst verksamma inom Norden och Europa. De har stagnerat på den svenska marknaden men har kraftig tillväxt på övriga som t.ex. UK och Tyskland. De tillverkar helt enkelt kabeln som bl.a. Bahnhof trafikerar.

Fortfarande för dyrt enligt min smak men jag håller ögonen på dom. Något illavarslande är deras dykande marginaler de senaste åren även om kassaflödet är stabilt. Caset här bygger på att de ser fin tillväxt de kommande åren och om kursen trycks ner rejält på grund av Corona och vår ekonomi tycker jag att det är ett spännande bolag att hoppa in i. Är ni intresserade av djupdykning har Redeye en del goa artiklar.

Enea (ENEA)


Det här är ett sånt bolag som är återkommande i periferin för mig hela tiden, men det är alltid något som inte riktigt stämmer. Bolaget har de senaste åren styrts alltmer mot att vara en renodlad mjukvaruleverantör med skalbara tjänster. Vem älskar inte licensbaserade SaaS tjänster med snorhöga marginaler? Hör rör det sig om mjukvara för telekominfrastruktur och framförallt kommande 5G lösningar som man börjat ta kontrakt för. Man har även större samarbeten med aktörer som Ericsson och Nokia. Bolaget har flaggat för en volatilitet i affärsverksamheten på grund av Corona och är rätt sparsmakade med information. De har dessutom rekordfina kvartal att jämföra sig med från 2019 vilket gör att vi förmodligen ser en flat utveckling under 2020 med tillväxt först framåt Q4. Bolaget är en relativt liten aktör på en stor marknad och har har fortfarande ett visst beroende mot få stora kunder. De har genomgått en större omställning med hjälp av investeringar och förvärv som kostat mycket pengar de senaste åren. För att betala för detta har ingen utdelning betalats ut sen 2017, stora obligationslån och emissioner har fått fylla på kassan. Dessa kombinationer gör att jag inte är glad i nuvarande nivåer utan ser gärna att kursen börjar röra sig ned mot hundringen för att jag ska våga kliva in med en säkerhetsmarginal på estimerad vinst per aktie 2020.


Nuvarande EPS till vänster och estimat för 2020 till höger i en kassaflödesanalys, utdelning är satt till snitt och målsättning även om den i dagsläget är utebliven.


Rapporter för Q2 och Q3 får visa vägen, förhoppningsvis gör volatiliteten att vi får en trigger som gör att kursen dyker ner mot 100kr och vi kan få ett läge att komma in.

Sammanfattningsvis så är jag just nu är het på fiber, telekom och bredbandsmarknaden. Vi snackar stabil underliggande marknad med tillväxt på områden som inte missgynnas alltför mycket av den pandemi vi genomlider. Samtliga bolag befinner sig i varsin nisch i närliggande branscher med fin historik och finanser som passerar mitt nålsöga. Jag gillar de fundamentala aspekterna i alla bolag och just nu är det faktiskt priset jag är beredd att betala som avgör. Som ni ser är jag även beredd att betala ett betydligt högre pris för Bahnhof då deras verksamhet och kassaflöden är betydligt stabilare än både Hexatronic och Enea. Så nu är det för mig bara att vänta och se hur utvecklingen går under kommande kvartal och om det blir affär eller inte.


Sen ni vet, gör er egen analys och allt det där då det här inte är köprekommendationer utan bara en enkel investeras reflektioner.


/ Pengadrevet

  • Pengadrevet

I min senaste portföljuppdatering resonerade jag kring mitt kapital och hur jag bäst ska allokera det under kommande kvartal. Jag konstaterade att den förmodligen mest rationella vägen att gå om inget guldkorn dyker upp är att betala av belåning i portföljen, samt öka min privata buffert genom mina kassaflöden. Om jag satt still i båten uppskattade jag att jag borde kunna hyvla av belåningen och normalisera bufferten under kvartalets gång, och därefter kliva på igen när rapporterna för Q2 trillar in. Som vanligt på börsen så blir det inte som man tänkt sig, speciellt inte i rapportsäsong.


Status 1 maj


  • Kassa: 0 kr (0 kr)

  • Belåning: 11,9% (17,2%) Avbetalning 7000 kr

  • Buffert 20 000 kr


Status 7 maj


  • Kassa: 1688 kr (0 kr)

  • Belåning: 0 % (11,9 %) Avbetalning 22 000 kr

  • Buffert 15 000 kr


På en vecka har jag alltså påbörjat mitt förfall mot en defensiv Svenssonekonomi, tråkigt men ibland är det helt enkelt så. Vad som har hänt är alltså följande, jag har investerat ett par tusen i Svolder när den vara nere och vände på 93 kr i samband med ett uppdaterat substansvärde på 110 kr i måndags. Sen visade det sig att marknaden tyckte att det var på sin plats att trycka mitt favoritbolag Bahnhof över smärtgränsen för övervärdering när de lanserade en rökare till rapport igår. Bolaget levererar riktigt fina siffror under omständigheterna men det betyder inte att jag inte realiserar när jag bedömer att min margin of safety och riktkurs har ätits upp. Det är andra gången i år jag köper och säljer Bahnhof och gör fin vinst, förra gången strax över 20 % avkastning, denna gång fick vi 45% på lite drygt 6 veckor. Avkastningen plus den stek jag belånade mig för att satsa fick betala av skulden inklusive litet tillskott från sparkontot. Jag kan alltså tacka min belåning på 6 veckor till några få kronors kostnad för detta.



Det var känslan men jag sitter oduschad med en kopp kaffe i handen och kisar.


I övrigt har vi även fått se en finfin rapport från Nordic Waterproofing och en riktigt nyårsraket från Instalco. Enlabs är numera portföljens sorgebarn som fått stryka vinstmålen för 2020 och fokusera på teknisk migrering tack vare nedstängning av all fysisk och onlineverksamhet i Lettland på grund av Corona. Perfekt jävla storm, men så är det när man tar risk, och i detta fall låg risken (och uppsidan) av bolagets exponering mot Baltikum. Corona dyker upp och så råkar det tydligen råda polsk riksdag i det land där de har störst exponering och de stänger av all onlineverksamhet under karantänen. De verkar alltså ha samma sunda förhållningssätt till licensierad och etisk spelverksamhet som vår alldeles egna socialförsäkringsminister har, vilket i praktiken enbart ökar kanaliseringen av spelande mot icke licensierade aktörer. Har dock fortfarande stor tilltro till deras kassaflöden och den brutala underliggande tillväxten på marknaden så jag sitter still och siktar på 2021.


/ Allokeringsdrevet

  • Pengadrevet

Igår när jag satte mig ned för att skriva portföljuppdateringen för April månad och tryckte på publicera möttes jag av denna syn i mitt CMS, "Publicerat 99". Jag firar alltså just här och nu 100 inläggsjubileum.



Vad gör man då som bloggare när man firar 100 inlägg. Om jag börjar tacka alla läsare och övriga bidragsgivare känner jag mig lite som en skådis på Golden globes när Ricky Gervais säger några väl valda ord på scenen. Det var ju inte så att det fanns ett stort tryck från allmänheten på att jag skulle börja tvinga på dom länkar till mina egna tankar i digital form?



Hur som helst så tänkte jag att det kanske passar sig att jag fortsätter med påtryckningarna och reflekterar lite högt kring vad jag har lärt mig under dessa 100 inlägg, 7 månader och x antal tusen kronor i utgifter. Bäst passar väl i form av de frågor jag tänker mig att ni skulle ställt om ni var jag, typ.


Hur mycket pengar har du tjänat på att blogga?


Inte ett skit, det har däremot kostat mig en hel del tusenlappar då jag betalar för:


  • CMS

  • Domäner

  • Annonsering via sociala medier

  • Övrigt


Jag har däremot 17,92 kr innestående intäkt i Google AdSense för totalt 18 902 sidvisningar och 7 annonsklick. Det ger rafflande 9,480478256269178e-4 kr per visning, det är alltså jätte jätte lite.


Varför gör du det då?


För att det verkade som en god idé för att utvecklas själv i mitt finansiella lärande, tvinga mig själv till en högre standard genom att vara transparent med mina investeringar och förhoppningsvis få lite feedback från intresserade läsare. Och förhoppningsvis över tid generera en extra inkomst.


Får du mycket intressant feedback från läsare då?


Intresset är ungefär lika stort som mina intäkter om vi säger så.


Så då kvarstår egentligen ditt egna finansiella lärande och investeringskvalitet?


Ja det stämmer, och där måste jag säga att dessa 100 inlägg har varit oerhört givande. Att tvingas formulera de lärdomar jag själv tar till mig genom alla timmar jag spenderar på att läsa böcker, bolagsrapporter, podcasts och stirrande på börsskärmar har gett oerhört mycket. Även om det bara skrapar på ytan av det man tar in. Dessutom har jag ju tillgång till min alldeles egna dagbok och statistik över vad jag håller på med. Att dessutom tvingas vara ärlig och transparent med de investeringsbeslut jag tar bidrar till en ödmjukhet inför hur mycket som finns kvar att lära på området.


Ok, men har du några läsare då?


Jo men det har jag ändå, lite som jag hintade i ovan så har det vart en del besökare sen start:


Målgrupper och antal användare


Populära inlägg och sidor


Vart ni kommer ifrån


Hur gamla ni är och vilket kön google anser att ni har


Ingen kioskvältare kanske men inte fy skam med tanke på frekvensen av inlägg och mina bristande förmågor på sociala medier. Sen är ju inte direkt bloggen 20 talets medium direkt, man har nog större framgångar på Youtube eller med en mikrofon framför munnen. Sen ska man vara ärlig med att mina största framgångar har kommit via delade inlägg av Börsdata på Twitter när jag skrivit om hur jag använder deras tjänst. Utan de dragplåstret hade det nog sett annorlunda ut.


Framåt då, vad är planen med Pengadrevet?


Oklart då det i grunden baseras på mitt intresse, om jag känner för att skriva så gör jag det, annars får det vara. Den vision jag haft med sidan har inte riktigt spelat ut sig av flera anledningar, mest kopplat till intresset från läsare och att det faktiskt tar väldigt mycket tid att skapa inlägg. Mycket mer tid än vad man kan tro med ämne, innehåll, research, fixa med bilder och fakta mm. Om då intresset över tid inte står i paritet med energin som läggs ner dalar mitt eget intresse om det huvudsakliga syftet blir att det skrivs mest för min egen del. Min plan var att ge det 12 månader och göra det någorlunda ordentligt, hitta en nivå och frekvens som passar mig och sondera intresset. Nu är vi 7 av 12 månader in.


100 inlägg till?


När jag började investera och skriva började vi nå peaken av en 11 år lång bulltrend med vissa undantag. Nu är situationen som bekant väldigt annorlunda och det gör att jag behöver ha ett annat förhållningssätt till mitt lärande och investerande, och således skrivande. Som bekant så dyker ju även intresset rejält för investeringar av småsparare när börsen går åt skogen. Vi får helt enkelt se. När det börjar närma sig förnyelse av löpande kostnader handlar de inte bara om intresset utan även om jag är villig att öppna plånboken. Däremot tycker jag att det är viktigt att fortsätta vara transparent med mina investeringar även under börskrasch och stor nedgång. Både för att visa hur det kan se ut i en portfölj då, hur man ska och inte ska agera och så vidare. Inte bara göra som den övriga majoriteten på sociala medier och vissa screenshots på ökning i procent i medgång utan kontext eller belopp.


Om du skiter i Ricky Gervais då?


Då vill jag trots allt tacka alla dom som har besökt sidan och tagit del av det jag skrivit, nånstans ger det ändå en känsla av det man skriver inte är helt åt helvete. Jag har även fått ett par mejl och svar på twitter på vissa inlägg vilket varit värmande! Så tack! Då får vi ta och tacka för den här gången och se om vi ses om 100 inlägg till och vart vi står då, både i portföljen och i livet.


/ Pengadrevet

pengadrevet@gmail.com

Stockholms län, Sverige
 

Icons made by Freepik from www.flaticon.com

Ansvarsfriskrivning

Besökare av pengadrevet upplyses om att aktieinvesteringar alltid innebär ett risktagande. Det som skrivs på sidan ska aldrig betraktas som rekommendationer, gör alltid en egen analys inför potentiella investeringar.